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降息不代表货币政策取向发生变化

发布日期:2023-12-30 01:00浏览次数:
本文摘要:央行研究局局长姚余栋昨日拒绝接受中国政府网专访时回应,3月1日降息的重点仍是维持扣减物价因素后的实际利率水平适应环境经济快速增长、物价、低收入等基本面变动趋势,并不代表务实的货币政策倾向发生变化。与此同时,今年货币政策操作者还不会沿袭总量调节和定向调控结合的方式。 解决问题融资难问题要避免违宪融资市场需求近半年来,央行分别于去年11月和今年3月实行降息,目的必要减少实体经济融资成本。然而,去年11月的降息成果被市场指出不尽如人意。

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央行研究局局长姚余栋昨日拒绝接受中国政府网专访时回应,3月1日降息的重点仍是维持扣减物价因素后的实际利率水平适应环境经济快速增长、物价、低收入等基本面变动趋势,并不代表务实的货币政策倾向发生变化。与此同时,今年货币政策操作者还不会沿袭总量调节和定向调控结合的方式。

解决问题融资难问题要避免违宪融资市场需求近半年来,央行分别于去年11月和今年3月实行降息,目的必要减少实体经济融资成本。然而,去年11月的降息成果被市场指出不尽如人意。据姚余栋在专访中获取的数据表明,以贷款基础利率(LPR)为事例,LPR从2014年10月末的5.76%,降到2014年年末的5.51%,近期又降到5.3%,降幅为0.46个百分点。

但是,由于CPI同比涨幅上升较慢,反而推高实际利率(即名义利率减半通胀率)近100个基点。此外,货币市场利率不降反升,目前为止,仍低于去年11月21日降息之前。

因此,多数市场分析师指出,价格和数量工具必须因应用于,即降息必须因应降准,以减少流动性。而当前贷款基准利率早已相似十年来的最低水平,未来再度降息的操作者空间受限。

不过,民生证券研究所继续执行院长管清友指出,长年来看,降息无法解决问题当前融资难和经济缺少内生动力的显然问题。融资成本体现的是资金的价格,而资金本质上也是一种商品,其价格不应由供需要求。

融资成本高企必定体现了货币供需关系的流失。近年来中国追加社会融资总量和人民币贷款屡屡创意低,货币供应并不是问题,而是融资市场需求方面不存在问题。

经济增长速度已降到7.5%以下,为什么融资市场需求还如此强大?根本原因是支出硬约束下不足生产能力行业和地方融资平台等资金黑洞不合理的充沛信贷市场需求。管清友指出,货币政策不是万能药,更加最重要的是通过改革避免违宪的融资市场需求。


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